5月8日，港股新茶饮板块迎来新成员。现制茶饮连锁品牌沪上阿姨（02589.HK）今日正式登陆港交所，开盘即高开68.49% 报190.6港元，盘前成交2.54亿港元，市值达195.23亿港元。这一表现延续了港股茶饮板块的热度，这是继奈雪的茶、茶百道、古茗控股、蜜雪冰城之后，又一家在香港上市的现制茶饮企业。同时也是2025年以来第四家新茶饮上市公司。
本次IPO中，沪上阿姨全球发售241.13万股H股，公开发售部分获3616.83倍超额认购，是仅次于蜜雪集团5200倍认购的新茶饮股票。另外，国际配售部分亦获2.57倍认购，孖展申购金额超940亿港元，创年内港股新股申购纪录。5月7日，其暗盘表现已显露市场狂热，富途、辉立暗盘分别收涨62.48%和62.04%，投资者单手最高浮盈超2260港元。这一成绩超越了此前蜜雪集团的表现。
沪上阿姨此次引入了盈峰控股及华宝股份作为基石投资者，合计锁定28.42%的发售股份。公司表示，IPO募资将用于数字化升级、产品研发、供应链强化等方面，在深耕现有市场的同时，计划将业务扩展至三线及以下城市。
沪上阿姨成立于2013年，旗下主要有3个品牌沪上阿姨、沪咖和轻享版。其中，沪上阿姨是主要品牌。与蜜雪冰城类似，沪上阿姨也主攻下沉消费市场。
招股书显示，截至2024年底，沪上阿姨门店数量达9176家，其中50.4%位于三线及以下城市，凭借 “中价+下沉” 策略，其门店规模已跃居中国现制茶饮行业第四。与同行相比，沪上阿姨99.7%的门店采用加盟模式，显著高于奈雪的茶等直营品牌，这种轻资产运营使其在2022-2024年间门店数量增长73%，但也面临单店GMV下滑、闭店率上升等挑战。
过去三年，沪上阿姨的营收分别为人民币21.99亿元、33.48亿元、32.85亿元。2024年沪上阿姨实现营业收入32.85亿元，同比下滑1.9%；实现净利润3.29亿元，同比下降15.2%。2024年平均单店年GMV从2023年的160万元下滑至140万元，平均单店每日GMV从4277元下滑至3833元。
值得注意的是，沪上阿姨在IPO前进行了大手笔分红。2023年12月14日和2024年5月13日，该公司分别宣派股息6000万元人民币、1.59亿元人民币，按持股比例计算，沪上阿姨创始人单卫钧、周蓉蓉夫妇所获派息总计高达1.77亿元，超过两次分红总额的八成。
当前港股茶饮板块总市值超3000亿港元，蜜雪集团以1875亿港元市值领跑，自3月3日上市以来股价累计上涨超145%。相较之下，定位高端的奈雪的茶市值仅不到20亿港元。
业内人士表示，饮料消费受国民消费能力的影响较大，未来，中国GDP仍将保持稳定增长，人均可支配收入的提升为饮料行业的发展提供了不断扩大的市场需求。同时，目前中国三四线市场仍处于品牌化消费阶段，广阔的下沉市场为行业带来充分的潜在增长空间。
